關注︱外熱內冷 工程機械行業進入周期性下行空間

　　“5月國內市場的銷量幾乎腰斬。”一名頭部工程機械企業負責人近期表示，受疫情因素沖擊供應鏈、原材料價格上漲、行業仍處下行周期等多重因素影響，以挖掘機為代表的工程機械行業產銷下滑較為明顯。

　　盡管隨著疫情防控形勢好轉、地方投資力度不斷加大，行業從業者信心逐步恢復，但由于投資傳導周期較長，工程機械行業短期仍將承壓。從長期來看，積極開拓國際市場，通過國際化對抗行業周期性因素仍是企業面臨的一道“必答題”。

　　“產能一度滑落至10%”

　　上海自貿區臨港新片區重裝備產業區集聚了三一重機、卡特彼勒等多家工程機械企業，是觀察行業走勢的一個窗口。

　　受今年3月初開始的新一輪新冠肺炎疫情影響，多家企業生產經營都不同程度停擺，部分企業供應鏈終端、產能滑落明顯。隨著6月1日上海全面恢復正常的生產生活秩序，包括工程機械企業在內的眾多企業，供應、生產逐步恢復。

　　明黃色的機械手臂上下揮舞，靈活地焊接著挖掘機的零部件。6月中旬，在上海三一重機股份有限公司生產車間里，約300臺機器人正在進行作業，現場一派繁忙景象。

　　“疫情之前，工廠每月生產中型挖掘機約3000臺，三四月份，產能只有之前平均水平的10%-20%左右。”上海三一重機股份有限公司副總經理張彪說。

　　三一中型挖掘機每臺平均售價約60萬元，按每月3000臺產量計算，每月產值約18億元。保守估計，上海此輪疫情導致三一重機上海工廠產值受損至少25億元。

　　針對疫情對工程機械行業的沖擊，張彪說：“一方面在于部分零部件運輸不暢，工廠出現零部件短缺；另一方面，生產的產品運不出去，也迫使企業減產。”

　　5月國內銷量接近腰斬　行業整體下行

　　以上海三一重機工廠為例，盡管產能已經恢復，進入6月后，工廠并非滿產運行。“隨著智能制造水平提高，我們還可以進一步提升效率，把疫情耽誤的時間搶回來。”張彪坦言，由于市場需求不足，目前工廠維持在月產2000臺左右的水平。

　　行業整體需求不足，是挖掘機、裝載機等銷量下滑的重要原因。中國工程機械工業協會對26家挖掘機制造企業統計顯示，今年5月，26家企業銷售各類挖掘機20624臺，同比下降24.2%；其中國內12179臺，同比下降44.8%。國內市場銷量近乎腰斬。從22家裝載機制造企業來看，5月銷售各類裝載機11059臺，同比下降27%。

　　2022年1月至5月，共銷售挖掘機122333臺，同比下降39.1%；其中國內80097臺，同比下降54.7%。

　　行業下行，也造成部分相關企業利潤萎縮。以涂料行業為例，前5月，部分主營工程機械涂料的企業盈收均出現下滑態勢。

　　市場整體下行，一個重要因素是行業還未走出這一輪周期影響。工程機械行業從2021年開始進入下行周期，從歷史經驗看，每輪周期持續時間約三年到五年，這讓市場對該行業近期前景較為不看好。

　　三一重工董事長向文波說：“工程機械行業從2016年到2021年經歷了長達五年的高速增長，增長適度的回落甚至出現負增長都在我們預期之中，這是行業特點。”

　　工程機械行業產品主要應用場景為基礎設施建設、房地產建設和礦山作業，其中，基礎設施建設領域是重中之重，消化了大部分行業產品。今年年初，從中央到地方都在基礎設施建設領域公布了眾多投資計劃，但行業普遍認為，項目落地需要一定周期，這也是今年上半年行業面臨壓力較大的原因。“從項目公布，到資金到位，再到采購建筑材料、租賃機械設備，這個周期不會短。”一位工程機械設備租賃商如是說。

　　鋼材等成本上漲，也讓工程機械行業面臨較大壓力。中聯重科方面表示，大宗原材料價格和運輸費用明顯上升，讓行業毛利率和凈利率面臨較大壓力。不過，在連續上漲4個月后，鋼材價格在5月份出現回落，這對行業來說是個利好消息。

　　中國鋼鐵工業協會6月17日消息稱，5月份，我國經濟呈現恢復向好勢頭，國內市場鋼材需求雖有所啟動，但仍不及預期；受原材料價格回落影響，鋼材價格也有所下降。隨著穩增長政策措施陸續落地，疫情防控形勢持續好轉，后期下游行業鋼材需求將進一步釋放，鋼材市場供需有望保持平穩，鋼價將呈小幅波動走勢。

　　開拓國際市場成為“必答題”

　　在國內市場面臨較大下行壓力的同時，部分工程機械行業企業上半年國際市場表現亮眼。中國工程機械工業協會數據顯示，5月，26家主要挖掘機企業出口8445臺，同比增長63.9%。1月到5月，26家企業出口42236臺，同比增長75.7%。

　　4月底，上海三一重機就進入當時上海市的復工復產“白名單”，隨后產能逐步恢復，數據顯示，5月當月，工廠挖掘機產量達到3300臺，超過了疫情前水平，其中約50%用于出口。

　　行業普遍認為，相比于國內市場體量，國際市場盡管增速較快，但體量相差一個數量級，對行業企業的業績難以起到具體的支撐作用。開拓國際市場是一道“必答題”，但更需要久久為功。

　　隨著各地投資計劃陸續落地及傳導到工程機械行業，市場樂觀預期，行業全年會走出“前低后高”態勢。徐工機械在5月中旬的業績說明會上表示，國內疫情波動對上半年有一定影響，但公司預計基建投資、重大項目只會延后不會減少，甚至還會增加。

　　太平洋證券研究報告指出，在穩增長的主線下，基建項目會大批量落地，房地產企穩回升預期也十分明顯，工程機械行業需求會逐步釋放。

　　東莞證券研究報告表示，全國財政支持穩住經濟大盤工作視頻會議中提出將實施33條措施穩經濟，要求各省級財政部需調整專項債發行計劃，需確保6月底將新增專項債基本發行完畢，8月底基本使用完畢。這將助力基建行業景氣度回升，有望拉動工程機械需求。